本周主要事件：10月5日至10月9日当周，（1）美伊冲突升级预期边际缓和，美国放松俄罗斯柴油制裁。10月8日，特朗普表示不会在中期选举前对伊朗发动军事打击，但霍尔木兹海峡通航安全尚未改善；此外，飓风导致美国墨西哥湾约63%的原油生产暂停，进一步加剧供应扰动。10月9日，美国暂时放松俄罗斯柴油制裁，有助于缓解成品油短缺预期，但实际供应改善仍待验证，能源价格预计维持高位波动。（2）美联储9月议息会议纪要延续年内加息判断，后续政策节奏审慎。纪要显示，多数与会者认为年底前进一步加息可能适宜，但强调后续政策取决于新增经济数据。美联储理事沃勒发表讲话表示如果经济数据继续符合预期，未来仍可能需要加息，但加息不必在连续会议上实施。10月暂缓、年底保留加息空间或为基准情形。同时，纪要提及市场将地缘政治、财政部国债回购计划及AI基础设施融资需求也作为对美债期限溢价的可能定价因素。（3）欧央行关注能源通胀传导风险，法国财政不确定性继续扰动欧债市场。9月议息会议纪要显示，欧央行认为能源冲击持续时间超预期是9月加息25BP的重要依据，但工资增速放缓、长期通胀预期相对稳定，后续政策仍需保持灵活。欧元区财长举行会议，法国财政前景是欧债市场另一重要关注点。法国财政预算推进与政策执行存在不确定性，财政整顿压力及融资成本高企可能继续推升主权风险溢价，或加剧欧元区金融条件分化。
本周主要资产表现及下周关注重点：本周（10月5日至9日），全球大类资产整体呈现美债收益率高位回落、美元走强、权益市场分化、贵金属与原油反弹的特征，交易围绕美联储后续加息预期的边际调整、能源供应风险反复及全球长端利率变化展开。10年期美债收益率下行4BP至5.24%；COMEX黄金上涨1.39%，ICE布油上涨2.24%；美元指数上涨0.28%，人民币表现相对稳健；权益市场中，美股三大股指均收涨，A股及韩国股市表现偏弱。
下周关注事件：（1）美国9月CPI、PPI及零售销售数据公布；（2）法国国债拍卖及欧元区9月HICP终值；（3）IMF与世界银行年会，关注全球增长、通胀及主权债务风险判断；（4）中国9月CPI、PPI数据。整体来看，预计下周全球资产交易主线仍在于通胀与能源风险能否缓和。美国CPI、PPI将成为判断通胀黏性和后续加息节奏的关键；继续关注法国财政风险及融资条件对风险偏好的影响。资产配置上，权益市场侧重盈利确定性与估值性价比，债券优先把握短中端机会，并保留黄金等对冲配置。全球权益预计延续震荡分化，美股将于下周进入三季报披露窗口期，观察AI产业链的收入利润及资本开支回报；A股和港股预计以结构性机会为主，兼顾科技成长与高股息资产。债券方面，美债短中端有望受益于加息预期降温，但财政供给、能源通胀及期限溢价仍将限制长端收益率下行空间，欧债需关注财政风险与融资压力。美元在美国利率优势及欧洲财政不确定性支撑下预计维持高位震荡，若通胀温和、实际利率回落，上行动能或有所减弱。黄金仍具对冲配置价值，若美元与实际利率同步回落有利于价格修复；油价预计维持高位波动，后续重点观察霍尔木兹海峡通航恢复、俄罗斯柴油实际交付及美国原油复产进度。
风险提示
地缘因素扰动风险；特朗普政策不确定性风险；国内政策落地效果传导不及预期风险。
同创优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
